- В течение большей части года инвесторы во всём мире рассчитывали на то, что в США вскоре снизятся процентные ставки, однако во вторник 16 апреля председатель ФРС Джером Пауэлл предупредил рынки о том, что борьба с инфляцией занимает «больше времени, чем ожидалось».
Рост американской экономики составил 2,5% по итогам 2023 года и ожидается на уровне 2,7% в 2024, однако её устойчивость к длительному воздействию высоких ставок не столь однозначна.
- Кроме того, результатом роста стало укрепление доллара, который в этом году подорожал примерно на 5% по отношению к другим основным валютам.
Вас может заинтересовать: Как доллар стал господствующей мировой валютой. Коротко о развитии международного рынка финансов и информационных сетях, которые изменили валютную торговлю... Подробнее
Последствия, вероятно, ещё долго будут ощущаться на мировой экономике и глобальных финансовых рынках.
- Проблемы, которые высокие ставки выявили в банковской системе, до сих пор не разрешились: По последним подсчётам, только в США на балансах банков остаётся $478 млрд нереализованных убытков, большая часть которых возникла из-за того, что высокие ставки снизили стоимость государственных и ипотечных облигаций. Теперь эта цифра увеличится.
Что касается фондового рынка, то после декабрьского Санта-ралли индекс S&P 500 остаётся на пятую часть выше уровня конца октября прошлого года, однако теперь акции выглядят уязвимыми для коррекции.
- Во-первых, многие компании выпустили корпоративные долговые обязательства во время пандемии, когда ставки были гораздо ниже: До сих пор это помогало им справляться с высокими ставками, но в конечном счёте, придётся платить.
- Во-вторых, быстро растущий государственный долг Америки также становится дороже в обслуживании: Доходность десятилетних казначейских облигаций выросла и составляет порядка 4,6%.
- Тем временем, инвесторы ищут убежища в золоте.
Пока процентные ставки в Америке не положат конец её продолжающемуся экономическому росту, снижения ставок, очевидно, не предвидится. До тех пор денежно-кредитная политика ФРС будет оставаться проблемой для всего мира.
- В теории, укрепление доллара должно помочь другим странам, сделав их экспорт более конкурентоспособным, а рост американской экономики должен распространиться за пределы страны, поскольку она является крупным импортёром, но, на практике, рост доллара также удорожает заимствования.
- Двойное давление испытают экономики, зависящие от импорта сырьевых товаров, – от укрепления доллара и роста цен на нефть, которая с начала декабря подорожала примерно на 20% и может ещё вырасти, если усугубятся разногласия на Ближнем Востоке.
Вас может заинтересовать: S&P дешевеет, нефть и золото дорожают на фоне сообщений о нападении Ирана на Израиль. Рынки реагируют на эскалацию ближневосточного конфликта, который продолжается уже 6 месяцев... Подробнее