Ключевая ставка Центрального Банка (ЦБ), также известная как процентная ставка рефинансирования, – это ставка, по которой ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам, которые, в свою очередь, используют её как ориентир.
Размер ключевой ставки оказывает значительное влияние на экономику.
Влияние ключевой ставки на предпринимательство
- Повышение ключевой ставки делает заёмные средства дороже, а сбережения выгоднее.
Высокие проценты по банковским вкладам и дорогие потребительские кредиты стимулируют увеличение сберегательной активности у населения, сдерживая спрос и ограничивая развитие бизнеса.
- Низкие процентные ставки, напротив, делают кредитование более доступным, а сбережения невыгодными.
«Дешёвые» деньги стимулируют рост предпринимательской активности, способствуют притоку инвестиций в производство и созданию новых рабочих мест, однако, вместе с этим, растут и цены.
Таким образом, повышение ключевой ставки может сдерживать инфляцию, а снижение – стимулировать её за счёт разгона экономики.
Изменения в ключевой ставке также имеют существенное значение для участников рынка недвижимости, включая покупателей, продавцов, застройщиков и инвесторов.
Влияние ключевой ставки на рынок недвижимости
- Повышение ключевой ставки удорожает ипотеку, что оказывает давление на спрос – объём сделок с недвижимостью уменьшается.
- Низкие ставки, напротив, стимулируют активность на рынке, толкая цены на недвижимость вверх.
Важно отметить, что жильё может долго не дешеветь как при низкой, так и при высокой ставке, поскольку рынок недвижимости более медленный, чем рынок акций.
- В ситуации с низкими ставками интерес инвесторов и населения к недвижимости растёт за счёт доступности кредитования, а вместе с тем растут и цены.
В долгосрочной перспективе, это может привести к образованию «пузыря», что грозит обвалом экономики.
- При высоких же ставках, когда рост цен ограничивается низким спросом, многие продавцы, как правило, стремятся сдавать объекты в аренду, а покупатели откладывают решение о приобретении недвижимости, пополняя ряды арендаторов.
Снимать жильё при высоких ставках становится дороже, но, при должном везении, можно приобрести квартиру или дом с дисконтом.
Помимо этого, ключевая ставка связана с курсами валют.
Влияние ключевой ставки на курсы валют
- Высокие процентные ставки повышают привлекательность активов страны для иностранных инвесторов, спрос на её национальную валюту увеличивается, следовательно, курс должен укрепляться.
Так, повышая ключевую ставку, ЦБ может способствовать укреплению национальной валюты.
- Снижение процентных ставок может вызвать опасения инвесторов относительно замедления экономического роста, что, как правило, приводит к оттоку капитала из страны и девальвации валюты.
Тем не менее, подобные «распродажи» тоже могут привлечь инвесторов, которые надеются на будущий рост, как произошло, к примеру, в Японии после затяжной рецессии.
Что лучше: высокая ставка или низкая?
- В целом, какая ставка «лучше» для страны, зависит от целей макроэкономической политики.
В условиях высокой инфляции, высокая ключевая ставка может быть предпочтительной. В условиях замедления экономики, понижение ключевой ставки может помочь стимулировать рост.
Управляя ключевой ставкой, государство стремится к балансированию, предотвращая как чрезмерную инфляцию, так и дефляцию, которая, в долгосрочной перспективе, опасна тем, что может привести к стагнации.
Как менялась ключевая ставка в Узбекистане
Ключевая ставка в Узбекистане
- После обретения независимости в 1991 году, Узбекистан столкнулся с вызовами становления собственной экономики. В этот период ключевая ставка подвергалась значительным колебаниям, а Центральный Банк проводил мероприятия в сфере экономики и финансов, направленные, прежде всего, на стабилизацию.
- С 2016 года Узбекистан начал активно переходить к стратегии инфляционного таргетирования.
- В рамках этой стратегии ключевая ставка центрального банка стала играть более предсказуемую и важную роль в регулировании инфляции и стимулировании экономического роста.
В настоящее время ключевая ставка в Узбекистане остаётся на относительно низком уровне – 14%, что соответствует прогнозируемым уровням инфляции.
Центральный Банк продолжает мониторить экономическую ситуацию и вносить изменения в ключевую ставку в соответствии с текущими макроэкономическими целями.