- Золото всегда привлекало людей: Ранние цивилизации использовали его для изготовления украшений, из него ковали первые формы денег, на протяжении веков правители стремились заполучить его в свои руки, простые смертные также тянулись к нему – особенно во времена «золотой лихорадки».
- Тем не менее, в 2022 году те, кто считал, что золото будет на подъёме как хедж от инфляции, сильно ошиблись: Цены на него упали, хотя инфляция действительно вышла из-под контроля, а геополитическая напряжённость нарастала.
За месяц после нападения ХАМАС на Израиль в октябре прошлого года цена золота выросла на 7% – кажется, что это много, но, если подумать, то это вдвое меньше, чем во время текущего ралли.
- Если нельзя понять рынок золота, полагаясь на фундаментальные показатели, часто стоит поискать более простую причину: Покупателей стало больше, чем продавцов.
Так кто же массово скупает золото?
Кто бы это ни был, они не используют биржевые фонды, откуда в течение года наблюдался чистый отток средств. Следовательно, остаётся всего 3 возможных варианта.
- Первым, и самым крупным покупателем, являются центральные банки, которые увеличивают долю золотовалютных резервов в целях диверсификации: Торговля на внебиржевом рынке, где они приобретают большую часть своих запасов, в последнее время активизировалась.
Нигде этот сдвиг не проявляется так явно, как в Китае, который заметно увеличил долю своих резервов, хранящихся в золоте.
- Вторым покупателем выступают финансовые институты, такие как пенсионные фонды, которые, возможно, делают спекулятивные ставки: Активность на рынках опционов и фьючерсов, где они обычно проводят большую часть своих операций, также повышена.
- Третий потенциальный покупатель – самый неожиданный: Это частные лица, которые вновь заинтересовались золотом.
К примеру, американский супермаркет Costco недавно начал продавать одноунцевые слитки по ценам немногим выше спотовой, и, по оценкам Wells Fargo, покупатели ежемесячно приобретают только у этого ритейлера – наряду с упаковками туалетной бумаги и стиральным порошком – физического золота на сумму до $200 млн, или, другими словами, даже больше, чем китайский центробанк.